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对话鸿鹄致远徐海:国联股份发起的基金如何投产业互联网

来源:亿邦动力 作者:张睿 2022-05-17

研究产业互联网的发展方向和投资趋势,国联股份是一个风向标。在A股上市的国联股份,2017年到2020年收入复合增长率104.72%,归母净利润复合增长率73.06%, 总市值将近400亿元。

因此,国联股份在2021年发起成立的私募股权投资管理机构--北京鸿鹄致远创业投资有限公司(简称“鸿鹄致远投资”)值得关注。

鸿鹄致远投资管理的鸿鹄壹号创业投资基金,由国联股份及其高管团队联合盛景母基金、多家产业和金融领域投资人共同出资,以产融结合的方式,布局产业互联网和数字科技等面向未来的赛道领域。

2022年3月,鸿鹄致远投资公布了对智能制造软件及解决方案供应商“力控科技”的投资,意味着其数字科技投资布局首单成功落地。

日前,亿邦动力对话了鸿鹄致远投资创始合伙人徐海,徐海曾担任高盛高华执行董事、工银国际董事总经理,负责过迈瑞医疗、宁波银行、平安保险、交通银行、农业银行等多个大型企业融资或上市项目,还作为创始合伙人之一负责设立了工行的第一个股权投资基金平台,并先后完成了对美的集团、分众传媒、三七互娱等一系列企业的超过百亿规模的股权投资和夹层投融资项目。

徐海表示,鸿鹄致远投资在选择投资项目时,一方面会考虑国联未来的业务规划方向,以投资方式先行储备资源,另一方面也会投资兼具成长性和上市预期的项目,力争为出资人获取好的财务回报。对于被投项目来说,鸿鹄致远投资可以提供的不仅仅是资金支持,更是国联股份的业务支持、经验支持,这是鸿鹄致远投资的重要优势。




鸿鹄致远投资创始合伙人徐海

以下为对话全文:

亿邦动力:鸿鹄致远的两个投资方向产业互联网和数字科技,如何与国联的产业优势结合,您能举例解释一下吗?

徐海:我们的投资考量,一个是为国联的长期发展做一些赛道的储备,相当于我们配合着国联孵化新的“多多”品类,目的是让这些“多多”平台在发展的初期就有更多资源的加持。

比如国联现在新布局包括芯片、新能源等领域。这些本身也是私募投资领域布局的重点,我们基金以股东身份,把企业、资金及专家资源,负载到新的多多平台当中去,让它能有更快更好的发展,相当于给国联新的平台做一些资源的加持。这是一类。

第二个,国联未来三年要做100家云工厂,云工厂需要系统,这里头就涉及到很多SaaS服务,将来我们也可以把它孵化成一个板块。包括国联接下来可能要做一些智能化物流的布局,因为B2B业务当中,物流本身就是一个刚需和必备的环节,所以基金也会把这块做起来,把社会化物流的一些资源投入进来。

我们还要去发现一些国联现在并不擅长,或者靠自身力量还未能孵化、但是可能是上市公司应该去布局的领域。主要就是数字科技板块,数字科技是中国经济发展的未来的方向,是朝阳的赛道。

第三个是代表下一个风口的,比如说数字孪生、元宇宙,这些并不只是一个简简单单的概念,它们将来都会在工业产业当中有非常好的落脚点。

通过投资这些行业,未来它们所有的业务产品都有可能帮到国联云工厂做大做强,同时反哺被投企业,相当于给它们带来了很稳定的客户和业务的来源。

基金作为一个战略投资方,促进双方相互的作用,将来这些公司有可能成为国联一个崭新的业务板块,就像京东孵化物流、数字科技、健康医药。

所以,这些投资方向,首先是给国联未来5-10年的发展打开了一扇门,或者是创造了一些可行性的机会,让上市公司持续发展、基业长青,让投资者对上市公司更有长期持有的信心。

我们希望国联未来一步一个脚印从一个领域扩展到另外一个领域,从一个百亿级的公司变成千亿级以上的公司。当然不会说一下就要讲那么远,但是我觉得这条路是可见的,而且被事实证明过的。

第二个角度,我们同时也是一个市场化运作的基金。专业团队都是来自于市场的,所以基金的“募投管退”这些流程,都是按照市场化基金的专业操作流程去做的。

虽然国联是管理公司的主要发起方,以及基金20%的出资人,但是客观来讲,还有80%是市场化的投资人。所以我们也要为基金的投资者考虑,尽量达到中期和长期回报的balance,争取三五年后就陆续获得一定的财务回报,所以我们在选择项目时,也会适当的选择一些中后期投资的项目,离登陆资本市场时间点更近的项目。

围绕产业互联网和数字化科技两个投资板块,我们怎么去看项目?如果它是对国联有战略协同效应的,那么处于早期、中后期,我们都可以投;如果相对协同效应没有那么明显但是企业足够优秀,我们也愿意参与其中后期的财务投资。

举个例子,国内一个细分领域的龙头企业,不太方便透露名字,准备报上市了,也不需要再去融资了,但因为它有很多的应用场景跟国联的云工厂有密切的合作,他知道我们有这么一个投资的板块后,主动找到我们,希望跟国联有这种产融结合,专门给我们提供了一轮Pre-IPO的投资机会。

所以业务上重要的战略合作伙伴,股权上的合作,产融结合,就相当于结成亲家了,这就是我们的投资模式。

亿邦动力:与其他风险基金相比,鸿鹄致远的优势是什么?

徐海:为什么我们跟市场化的基金又不一样,就是因为我们有产业属性,产业属性有两个好处,第一,我们有更多的这种资源和专业人士帮忙验证和评判这些企业。举个简单例子,很多投资机构的投资经理经常来问我们,这个公司是不是跟国联有点像?在产业互联网圈子里怎么看这家公司?

所以说,评估一个项目,首先我们要从产业角度,从企业运营角度看,同时还会从投资者的角度,从金融的角度看,这样看项目维度就更丰富了,所以这是我们基金的优势。

另外一个角度来讲,我们比纯财务投资的机构,能够给被投企业带来更多的商业价值,成为它一个业务合作伙伴。

投后赋能是现在企业发展当中特别重要的,但是很多时候投后赋能流于形式,给你介绍点人,或者是给你们攒个局,你们去聊吧,那些东西很有限的。但我们其实可以调动国联的资源,大家未来在产业上有更多深入的合作,这个东西是实打实的。

还有一点很有意思,因为我们有产业背景,所以我们跟这些被投企业的创始人和管理团队交流起来,大家会更容易同频,他们很多的诉求我们更容易理解,我们会把他们业务的诉求跟金融的诉求结合在一起。

企业会把国联当成产业界的老大哥,国联早期是如何一步步过来的,对于这些企业来说是可以借鉴的经验。既然大家认为我们是产业互联网的领军企业,我们就要发挥领头羊的作用,就不光是自己好,要帮扶一批产业互联网的优秀公司,大家形成一个板块,一荣俱荣,这样不光是说对这些企业好,对整个中国的产业界都好,这些企业都好了,中国经济就好了。

亿邦动力:那么国联会收购这些投资项目吗?

徐海:都是在我们的考虑过程当中的,但不是说现在我马上投一个项目,就是为了收购,做企业、做投资永远都是这样,你要保持多种可能性,对吧?最后选了哪个,肯定是综合效益最大化的一个结果或者是方式,我们来加以实施。

亿邦动力:如果涉及到竞争问题怎么办?

徐海:我们其实在选择项目的时候,也会在一开始就考虑这一点,比如说有些企业的业务跟国联已经很接近了,或者是国联马上要做这个业务,我们会跟他去交流,这里头也有两种可能性,一种各做各的,因为市场足够大,肯定不只一家, 另外一种,如果在一定的契合点上,大家发现优势互补,那可以并进来一起做。

我们是很开放的,因为国联的发展过程就是这样,每个多多板块,都由原来已经在这个行业里很资深的大拿们加入进来,以“产业合伙人”身份和国联体系里的人一起合伙,国联验证了这种模式是成功的,

所以对这些企业来说,选择权是开放的,这里头要看很多的机缘,我刚才讲到的,只要是好的企业,大家各种合作的可能性,我们都尊重和保留。

亿邦动力:投资与竞争有个经典难题,企业谈投融资的时候,商业模式和业务数据都讲了,结果投资方回去自己做了一个一样的,怎么打消被投企业这种顾虑?

徐海:这个不用不太担心。因为第一,我们现在看的企业的阶段,不会说特别早期,在种子轮天使轮,只有一个idea,这个企业肯定有一定的运营积累了,这个时候不管怎么样,即使国联做相类似的业务的话,时间差距还是客观存在的。

另外还有一点,很多产业不是说你听人家怎么做了,你就一定能做得成,商业理念是一个方面,落实行业资源还有很多的因素影响,to B创业和to C创业门槛差异其实还是挺大的,know-how很重要。

亿邦动力:目前鸿鹄致远公布了对力控科技的投资,为什么要投资这家公司?

徐海:力控是工业软件行业里非常资深的一个团队,口碑和服务都是被认可过的。它的客户的质量很高,都是一些大型石油、化工、矿山、制造业企业,很多都是中国的500强企业。

再一个它这两年在不断的往产业升级方向走,从过去的信息收集和监控的工业控制系统再上台阶,做MES系统,在中国企业未来的工厂运营管理当中,其实是很有需求空间的。所以从企业本身角度来讲,这家公司就是一个可以投资的好标的。

与此同时,它也正好符合我刚才说到的,很多的服务跟产品是可以对接到国联云工厂的体系当中去,为云工厂服务的,形成产业的赋能或者战略的协同,这两个维度。

亿邦动力:关于工业软件或工业互联网有一种普遍观点,就是它们成长太慢,第二个因为它的客户范围可能有限,盈利也比较困难,您觉得是这样吗?

徐海:我觉得有这方面的因素在,确实对于很多企业来说,软件改造方面不是它的priority。

第二个中国企业的特别是中小企业,因为企业运营各方面的考虑,包括可能创始团队的认知所限,他们在软件领域的付费意愿不强。

但我在想这个趋势也在逐渐地改变,第一,版权意识在增强;第二,企业发展到一定程度以后,他们也认识到了工业软件在降本增效中是必然需要的,特别是企业负责人越来越年轻化了以后;第三,行业中优秀的大型企业,有一个带动效应,大家看到,这个企业使用了系统以后,生产效率提高了,获得了更好的回报,那么后面的企业发展到一定阶段,它也会效仿,就像to C领域经常说的“消费升级”,一定是要拉长时间去看的。

亿邦动力:前段时间跟另外一些投资人聊到,工业自动化是一个投资热点,包括软件、硬件,这种项目你们现在看得多吗?

徐海:有的,这个也是我们一个重点的关注领域。

其中很重要一块我们称之为“敏捷制造”,工业品零部件生产过程中有些非标件,没有那么大的使用频次,如果企业临时有需求,它临时找供应商,这样的话效率是非常低的。

现在,通过互联网形式把这些需求整合起来,形成丰富的零配件的图形数据参数的储备, 而且平台把供应商都整合起来以后,可以更快地找到谁最适合生产特定的非标零部件,提高了撮合的匹配度,也提高了生产供应商企业的运营效率,是对行业的一种改进。

亿邦动力:鸿鹄最近一年的目标是什么?计划要投几个项目?

徐海:从去年基金设立以后,我们就在密集地看项目,可能在未来几个月会有项目投资陆续落地。

客观上,我们的工作一定程度受到疫情的影响,比如现场尽调可能去不了,有些东西就延迟了。

另外一方面,疫情确实也对实体经济的生产经营和业绩造成了一定影响,企业以前设定的达产目标或者是运作计划都有所延后,它的投资计划肯定也就相应的有一定的顺延。所以今年整个行业都是这样,相对来讲,没有那么的密集的投融资项目出来。

我觉得投资不会是一个简单量化,说我今天要投多少个项目或者投多少钱出去,投资首先还是要把控选品,合乎你的投资门槛,为投资人负责任,所以在这种情况下,我们会根据整个市场的情况和我们被投项目的进展情况,来确定具体的目标。

亿邦动力:作为一个年轻的基金,现在鸿鹄的团队搭建情况如何?

徐海:我们团队基本上两类人,一类是金融背景的,一类是产业背景的。基金日常投资管理以金融专业人士为主,在我们的身后,还有国联的两位创始人及每一个板块的CEO,其实他们也是基金的重要参与者,虽然他们不是在我们办公室办公,但他们有很多的时间会跟基金密切的交流,比如他们发现的一些行业项目机会,会推荐给我,然后我们的一些投资企业或者拟投企业,我们会去跟他们在产业角度去做一些印证。

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